Ence ha concluido el primer trimestre de 2026 reduciendo sus pérdidas a cerca de la mitad respecto al cuarto trimestre de 2025. En concreto, la compañía ha registrado, en los tres primeros meses de 2026, unas pérdidas de 17,6 millones de euros, debido a factores extraordinarios como las huelgas en la biofábrica de Navia — vinculadas al Plan de Eficiencia y Competitividad en Celulosa— y los graves temporales sufridos en España al inicio del año, que han impactado en el negocio de Renovables.
A cierre del primer trimestre, las operaciones del grupo habían recuperado la normalidad y la compañía continúa con su objetivo de reducción de costes anunciado en el negocio de Celulosa para los años 2026 y 2027.
En lo que respecta al ebitda consolidado en el primer trimestre, se situó por encima del millón de euros, impactado por estos efectos extraordinarios, frente a los 13 millones del cuarto trimestre de 2025.
La compañía se encuentra ya posicionada para capitalizar la subida del precio de la celulosa. Así, tras cerrar 2025 con un precio medio históricamente bajo de 1.086$/t (bruto y sin descuentos), hay que destacar que, recientemente, se ha anunciado una nueva subida hasta los 1.430 $/t (brutos y sin descuentos), que se implementará en mayo.
Además, en Europa, las potenciales dificultades para importar papel y celulosa de Asia, Oriente Medio y Latinoamérica, derivadas de disrupciones en las rutas logísticas, abren mayores oportunidades de subidas de precios para productores europeos como Ence.
En relación con el conflicto de Oriente Medio hay que resaltar que el nuevo contexto abre oportunidades para la compañía. En el negocio de Celulosa, refuerza su posición como operador regional capaz de ofrecer suministro de proximidad. En Renovables, consolida su papel como impulsor de autonomía energética mediante una cartera diversificada de energías renovables basada en biomasa —calor industrial renovable y biometano— que se posiciona como una alternativa local estratégica frente al gas importado.
En este contexto, la plataforma de energías renovables de la compañía muestra avances relevantes. El negocio de calor industrial renovable cerrará el año 2026 con cinco proyectos operativos frente a uno de 2025. En biometano, Ence continúa desarrollando una cartera de 41 proyectos, de los cuales 25 se encuentran en fase avanzada de ingeniería y tramitación administrativa.
Por otra parte, el impacto del conflicto de Oriente Medio en las operaciones de Ence debería ser limitado, ya que cuenta con factores estratégicos mitigantes en sus dos negocios gracias a la autosuficiencia energética de sus plantas de celulosa, el empleo de suministros locales y su exposición comercial al mercado europeo.
La compañía continúa avanzando en su transformación como fabricante de celulosas especiales, sustitutivas de la fibra larga de mayor coste. Esta tipología de producto alcanzó en el primer trimestre el 34% de las ventas de Celulosa, frente al 30% registrado en 2025. En el primer trimestre se han producido las primeras ventas de fluff, que continúa su proceso de homologación, y que permitirá reforzar el posicionamiento de Ence en segmentos de mayor margen.
El objetivo es que las celulosas especiales superen el 62% de las ventas de Celulosa en 2028.
La compañía mantiene su foco en la mejora de la eficiencia operativa. El cash cost, excluyendo impactos extraordinarios, se situó en el primer trimestre en 479 €/t, frente a los 510 €/t del primer trimestre de 2025. El impacto de los factores extraordinarios asciende a cerca de 7 millones (equivalente a 43€/t a nivel cash cost). La venta de nuevos CAEs por importe de 7 millones ha permitido compensar en parte estos costes extraordinarios.
En el ámbito de Celulosa, la compañía continúa ejecutando el Plan de Eficiencia y Competitividad y el Plan de reducción de costes y descarbonización de Navia, con el objeto de reducir el cash cost en 30€/t en el periodo 2026-2027, aproximadamente 15 €/t por año. En el primer trimestre, ya se han consolidado medidas con un impacto anual de 6 millones.
